阿根廷政府在10.31前取消部分农作物的出口税（大豆、豆粕、豆油、玉米、小麦），原本大豆和豆粕的出口关税分别是26%和24.5%。隔夜、今日美豆、连粕承压下行。阿根廷是全球最大豆粕、豆油供应国家，但我国每年进口豆粕不过个位数（万吨）。国内到11月份进口大豆到港供应依旧比较多，采购美豆缺席下，11月船期采购有350万吨左右的缺口，阿根廷此政策一方面使得美豆出口预期更加雪上加霜天宇优配，另一方面相较于近月巴西，阿根廷的确给到更好的榨利，挤占巴西出口份额，但是阿根廷直接出口大豆数量较少，过去五年9-12月阿根廷累计平均出口大豆仅146万吨。比起供应冲击，我们更愿意相信阿根廷大豆的价格优势使得国内豆粕定价更下一个台阶，此外，70亿的额度具体如何分配，阿根廷甚至可以降价卖，上周比索继续贬值，当前阿根廷仍处于持豆待售的阶段。中美贸易战背景及零关税刺激下，提振阿根廷大豆出口，或削弱阿根廷本国的大豆压榨加工。截至9.19，25年阿根廷大豆销售进度62.4%（去年同期52.6%）。
总结来说，近期交易主线围绕着中美会谈、阿根廷出口政策、国内弱现实展开。养殖存栏高位、豆粕与其他杂粕价差收窄，能为连粕提供一些支撑，但是上行依旧会受到国内弱现实、中美会谈结论不确定性的阻力，03合约相较于近月的01会更加抗跌一些。
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